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德赛西威:智能网联三大业务是未来盈利增长点
发布日期:2019-06-13

德赛西威:智能网联三大业务是未来盈利增长点

  核心观点  公司智能网联三大业务是未来盈利增长点。   公司智能驾驶舱产品融合了车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、车身控制、通信模块等系统,根据自动驾驶等级提供相对应的解决方案。 智能驾驶业务覆盖感知、决策和控制三个核心领域,为低级别的智能驾驶辅助到高级别自动驾驶提供解决方案。 车联网业务以V2X为核心,为智能驾驶舱和智能驾驶产品提供重要的网联支持。 公司布局的三大业务有望成为未来盈利增长点。   智能驾驶舱:单车价值量、渗透率提升。

  智能驾驶舱在高端车型中渗透率较高,逐步往中低端车型中渗透。

根据智研咨询和GGAI的数据,2014年至2017年智能驾驶舱市场规模年均增长%;预计2020年市场规模将达到900亿元左右。 一芯两屏逐渐向一芯四屏或一芯更多屏发展,单车价值量不断提升。

液晶仪表盘是智能驾驶舱中核心部件,公司液晶仪表盘已获得、、、广汽等订单,液晶仪表盘将带来盈利增长点。

l智能驾驶:已经量产,有望快速增长。

根据自动驾驶汽车传感器安装数量、传感器单价、自动驾驶汽车的渗透率以及乘用车销量,预计未来传感器市场规模到2020年约为230亿元,到2025年约为600亿元左右。 智能驾驶传感器市场主要被博世、大陆等所占据,公司未来有望取得突破。 公司智能驾驶传感器已获得等订单,预计智能驾驶业务收入贡献将逐步提高。

  车联网业务:未来盈利增长点。   公司与、腾讯等多家企业签署了合作协议,并获得一汽大众新项目订单。

2019年公司收购德国先进天线公司ATBB公司,进一步推动公司车联网战略落地。

预计未来车联网产品适配车型有望继续增加,车联网业务也将成为盈利增长点之一。

  财务预测与投资建议:  略调整收入预测,预计2019-2021年EPS分别为、、元(原、、元),可比公司为汽车电子及零部件相关公司,可比公司19年PE平均估值35倍,给予19年35倍估值,目标价28元,维持买入评级。

  风险提示:  车载娱乐系统、车载信息系统和驾驶信息系统配套量低于预期、车联网、液晶显示屏及ADAS业务收入低于预期、乘用车行业需求低于预期。

(文章来源:)。

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